重拾凯恩斯主义 全球各国竞相“国有化”商业银行
保尔森当天在首都华盛顿告诉媒体，本月3日通过的法案赋予他宽泛权力拯救金融机构，不仅限于购买银行资产负债表上与抵押贷款有关的资产。 "动用可以用的全部资源强健金融体制，是联邦政府的政策，"保尔森说，"我们将把所有可利用的工具发挥到极致，包括加强各种规模金融机构的资本化程度。" 《纽约时报》9日援引美国财政部官员的话报道，这项金融救援法案授权保尔森向提出请求的银行直接注资。与此同时，财政部有权获得银行控股权，包括那些经营状况尚佳的银行。 上述报道称，美国银行"国有化"方案刚具雏形，具体运作方式仍不明确。不过，实施"国有化"似乎将以银行自愿为原则。 "国有化"浪潮 除了继续向银行间市场注资以增加流动性，已有越来越多的国家将向商业银行注资作为救市的主要手段。继前日英国宣布将提供500亿英镑直接用于购买阿比国民银行（Abbey）、巴克莱、HBOS、汇丰控股、劳埃德TSB、苏格兰皇家银行、渣打银行以及国家建房互助会等8家银行的优先股后，法国总理菲永8日也在国民议会宣布，政府将以国家参股公司的形式来救援濒临破产的法国金融机构；意大利总理贝鲁斯科尼也透露，意大利政府已批准一项紧急法案，将创建一只稳定基金，方便意大利本国银行在面临流动性问题时寻求援助；西班牙也表态将动用最多500亿欧元购买金融机构的资产。 目前，意大利尚未公布具体的方案详情，但其财长特雷蒙蒂称，意大利并未将银行国有化而是在支持银行业。西班牙的方案则是，该国财政部将成立一个300亿欧元的救市基金，从金融机构手上收购"优质资产"。西班牙首相萨帕特罗表示，必要时可以将基金上限提升至500亿欧元，但强调不会效法美国般收购"不良资产"。萨帕特罗形容救市基金是"一笔庞大的临时贷款"，并指救市是政府能力之内。有评论认为，萨帕特罗汲取了美国救市方案最好的部分，但不会购买任何"毒资产"，将会有助陷入困境的银行。 与上述两国做法不同的是，法国政府不会从财政预算中拨款，而是建立快速反应机制对金融机构施以援手。根据其方案，当一家银行濒临破产时，法国的国家参股公司将会在市场上以优惠条件筹措资金，并以某种形式参股该银行。国家参股公司对银行施以援手将以增值为目的，一旦被救援银行起死回生，国家参股公司会在能够获得收益的情况下出售所持股份。 除了大方案，针对具体银行的拯救措施同样在推进之中。比利时、法国和卢森堡政府昨日宣布将采取新的行动来帮助陷入困境的法－比银行Dexia，承诺至少在一年的时间内确保该行拥有充足的流动资金；在相关方的推动下，法国储蓄银行和人民银行也在昨日宣布正式联姻，欧洲新的储蓄银行巨头也随之诞生。 而截至目前，美国已先后国有化了"两房"及AIG，英国国有化了北岩银行、布拉德福-宾利银行，荷兰国有化了富通银行在荷业务；冰岛更是将其第二、第三大银行先后收归国有。 没有更好的办法了？ "尽管有争议，（但对缓解金融危机）现在确实没有比直接注资商业银行更好的办法了。"复旦大学世界经济研究所所长华民指出，"在金融市场失去调节功能的时候，只有政府干预出手。" 对于有经济学家担心大量倾注流动性会造成后期的通货膨胀，华民将其形象的比喻为，"这就好比一个人正在流血，只有先止血，再考虑其他问题，总归要先治病，然后再节衣缩食过日子。" 与其观点类似，欧盟工业专员费尔霍伊根也指出，银行国有化是为了阻止银行破产，"这就像房屋起火一样，必须将火扑灭。" "但是世界各国都没有实力帮助所有银行，因此获救的肯定只能是大银行。"在对"国有化"表示认同的同时，上海社科院世界经济研究所副所长徐明棋还指出，"以美国为例，其拥有上千家商业银行，仅次贷损失就超过2万亿美元，美国政府不可能也没有实力每家都去救。" 对此，新华财经副总裁兼评级总监陈松兴也认为，"要救的肯定是大的银行而且是商业银行，各国都会有一个判断，如对于雷曼，政府就判断不会影响太大所以不救，对高盛、大摩也仅是给政策（给予商业银行牌照）。" 徐明棋认为，全球经济衰退不可避免，但各国政府要做的就是延缓危机的发生，或者说就是让经济衰退的速度放慢，而不是集中爆发。 至于当前尽管各国纷纷出手注资，各国股市依然下跌，华民甚至建议，要缓解危机，就要稳定市场价格，"如果真正到了紧急关头，可以停止交易，乃至长期休市以等待经济稳定。" 进行时 欧洲央行将向商银提供不限额短期贷款 欧洲中央银行9日发表声明说，将向商业银行提供不限额短期贷款，以进一步增加市场流动性和维持金融市场稳定。 根据这份声明，欧洲央行将以公开拍卖的形式以3.75％的基准利率向商业银行提供期限为一周的短期贷款，但对总的拍卖金额不设限制。只要市场需要，这样的拍卖活动将至少持续到2009年1月。 以往，欧洲央行通常以前一周7天的交易量数据为依据，决定下一周向商业银行提供的资金总量，并以抵押回购的方式向银行提供资金。一些分析人士认为，欧洲央行对向商业银行每周出借的资金总额不再设限，表明欧洲央行的操作机制发生了根本性的变化。 记者观察 自由市场金身告破：谁来限制"美利坚公司"？ 如果说自由市场原则数十年首次被打破，只是让世界经济难以接受的话；那么美国的危机让世界来买单，则是长期以来各国不得不接受的尴尬现实。 几十年来为世界各国所信奉的美国式自由资本主义，在全球正引起一场关于是否其已经倒下的讨论；市场机制失去调节能力导致金融危机，然后却又用"国有化"、"政府干预"来调整，更引起其"姓资"还是"姓社"的争论。 其中，日裔美籍学者、约翰霍普金斯大学尼兹高等国际研究院教授法兰西斯·福山更在《新闻周刊》撰文称之为"美利坚公司的倒下"；《新西兰先驱报》6日引述奥克兰大学经济系主任提姆·黑兹尔丁的话说，美国应因拯救银行业而将国名改写为"美利坚社会主义合众国"；5日的英国《金融时报》毫不掩饰地批评说，美国再也没有资格树立起自由资本主义的大旗号令世界市场了。 谁制造了这场危机？ 事实上，在资本主义经济的历史周期中，主张政府在市场中退出的"经济自由主义"与"政府干预主义"总是交替着循环往复。美国建国初期彻底奉行自由资本主义使其迅速强大；1929年危机后，强调"政府干预"的凯恩斯主义开始占据主导地位；上世纪70年代末，由经济学巨头弗里德曼主张的自由放任资本主义又在高通货膨胀危机的背景下复兴。特别是从里根时代开始，"减税、放宽金融市场管制"再度成为主流。 对此，法兰西斯在其文中也阐述，从表象看是金融创新过度发展导致了金融危机，但实际上是"里根主义"也走到了一个转折点，而美国的品牌也已走到了倒下的边缘。 著名经济学家、中国国民经济研究所所长樊纲也指出，美国金融危机是以美元为中心的世界金融货币体系所存在的缺陷和问题的一次总暴露。"最基本的原因就是美国是美元的发行国，美国是可以通过发放美元来支撑自己的各种赤字。" 对此，上海社科院世界经济研究所副所长徐明棋也认为，美国的长期赤字经营是危机爆发的最大问题，"GDP13万亿美元，外债却已达到11.3万亿，占比达90%，其之所以这么长时间没有出问题，就是利用其美元地位透支了别国的信用，把风险扩散到了全世界，由全世界为它分担，把问题掩藏起来了。" "而在任何一个国家，如果有5%的财政赤字，7%的贸易逆差，这个国家不出三年一定会有经济危机和金融危机。"樊纲表示。 "华尔街不会倒" "但是华尔街并不会倒下，反而在危机后其商业银行可能会更快发展，萎缩的可能仅是其投资银行业务，以及创新监管的加强。"徐明棋认为，"虽然由此带来的金融危机可能带来经济衰退，但是并不意味着美国金融体系、金融模式会就此倒下。" 复旦大学世界经济研究所所长华民则指出，在美元依然占据主导的金融体系下，没有人来代替美国。"欧元问题可能比美元更严重，你看看，日元可以么？英镑可以么？"他反问，"美国可能只是金融创新的减缓。"樊纲则表示，"金融危机不能简单分析美国模式结束不结束的问题，美国经济是一个市场经济，市场经济的一些基本原则、基本规律和基本要素是不会结束的，但是证券化程度过高、杠杆比率过高的模式肯定要改变。 至于危机何时见底，徐明棋认为至少需要一年才能平息，"也即是可能还有大量银行企业要倒下，到一年了这个动荡基本结束。" 华民给出的答案则是三年，"三年以上经济出现恢复性增长。" 美国地位无法替代 既然问题出在美元市场体系，那为什么我们不能寻求改变呢？ 对此，徐明棋认为，"除了金融上无法代替外，从经济发展上，任何一个国家经济都没有美国那种内生性的推动力，不管是信息科技还是生物技术。"但他同时也表示，"不排除未来可能出现美元失去主导地位，有新的主导货币出现，但现阶段还看不到谁可以。" 华民则针对美元自上世纪70年代脱离金本位以来可以无限制发行提出现实性建议，认为世界各国可以趁此金融危机的机会，要求美国限制其货币发行量，至少应该有一个标准，"比如可以将其在国际货币基金组织认缴份额作为指标。" 但上述建议从目前来看显然还看不到有实施的可能，随着全球经济的遗体华，大家基本都在跟随美国行动，不论是降息，还是注资。全球经济的一体化，迫使世界各国很难壮士断腕，去改变以美元为主导的世界金融体系，纵然其存在众多不合理之处。 单就中国而言，华民则指出，如果不考虑我国手中的长期持有的美国国债，"危机期间，我国应该保持不升值不升息，短期内跟随美国就货币政策进行正向调整，就可不为美国危机买单。"（记者 黄武锋） .新.华.社. .东.方.早.报
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